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Dette, restructuration, confrontation institutionnelle…: Ce qui pourrait empirer ou améliorer la note du Sénégal (Moody’s)
Vendredi dernier, le Sénégal a vu sa note abaissée par Moody’s. De CAA1, elle est passée à CAA2. Une énième dégradation qui envoie un signal peu reluisant du pays aux investisseurs et autres. Quand l’agence de notation mettra-t-elle fin à la spirale de dégradation du Sénégal ?
Sur la perspective «Négative» collée à la notation du Sénégal, Moody’s a souligné qu’une amélioration «est improbable à court terme». Mais, elle déclare que la perspective pourrait être révisée à « stable » si les tensions de liquidité ne s’intensifient pas. Par exemple, si le gouvernement réussit un rééchelonnement de la dette sénégalaise avec des pertes limitées pour les créanciers privés.
Ensuite, l’agence de notation déclare qu’elle pourrait relever la notation à proprement dite, si le Sénégal menait à bien un programme soutenu par le FMI, sans traitement de la dette, débloquant ainsi des financements concessionnels et atténuant les contraintes de liquidité.
Moody’s indique qu’un meilleur accès à des financements diversifiés, à plus long terme et à moindre coût, soutenu par une normalisation durable des conditions d’emprunt régionales et un accès renouvelé aux marchés internationaux des capitaux, serait un facteur positif pour le crédit.
« À terme, une consolidation budgétaire plus rigoureuse, notamment grâce à une mobilisation durable des recettes plutôt qu’à des coupes répétées dans les dépenses d’investissement, entraînant une baisse durable de la dette et des charges d’intérêts, soutiendrait une meilleure notation», indique l’Agence de notation.
Cependant, le Sénégal n’est pas à l’abri d’une nouvelle dégradation de sa note. Moody’s a averti que celle-ci serait abaissée, si une restructuration de la dette entraînant des pertes supérieures à celles compatibles avec une notation Caa2 devenait plus probable.
Et cette situation pourrait résulter d’un traitement de la dette allant au-delà d’un simple rééchelonnement axé sur la liquidité, d’une rupture des négociations avec le FMI, d’une forte diminution de l’accès aux marchés régionaux ou de passifs éventuels du secteur parapublic menaçant la continuité du service de la dette.
«Un nouveau dérapage budgétaire, une confrontation institutionnelle plus profonde retardant l’adoption du budget et les réformes, ou une détérioration significative des conditions de sécurité sociale ou régionale auraient également un impact négatif sur la notation», ajoute-t-elle.
⚡ Résumé express
généré par IA, vérifié par la rédaction
– La note du Sénégal a été abaissée de CAA1 à CAA2 par Moody’s, qui maintient une perspective négative mais pourrait la réviser à stable si les tensions de liquidité ne s’intensifient pas et qu’un rééchelonnement de la dette est réussi avec des pertes limitées.
– Une amélioration de la notation serait possible si le Sénégal met en œuvre un programme soutenu par le FMI sans traitement de la dette, ou réalise une consolidation budgétaire rigoureuse basée sur une meilleure mobilisation des recettes plutôt que des coupes dans les dépenses d’investissement.
– Une nouvelle dégradation menacerait si une restructuration de la dette causait des pertes supérieures à celles compatibles avec la notation CAA2, ou en cas de rupture des négociations avec le FMI, de confrontation institutionnelle profonde retardant l’adoption du budget, ou de détérioration des conditions de sécurité.
Auteur: Youssouf SANE
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